Rollover equity apare atunci când anumiți acționari ai companiei-țintă, inclusiv fondatorii și membrii cheie ai echipei de conducere, reinvestesc o parte din participația lor în noua structură de capital a companiei, stabilită de firma de private equity (PE) care achiziționează compania, în loc să primească integral numerar în urma vânzării. Această reinvestire se realizează sub forma unui transfer de active cu impozitare amânată.
În context corporativ, un rollover implică transferul unui activ (de exemplu, acțiuni ale unei companii A sau active ale companiei A) în schimbul unui alt activ (de exemplu, acțiuni ale companiei B).
Exemplu concret
Să presupunem că ABC Company, LLC, o companie care vinde electrocasnice, este achiziționată de o companie holding nou formată. Dacă această companie achizitoare propune să cumpere 80% din ABC Company, restul de 20% va reprezenta capital rulat (rollover equity) sau un interes reținut. Acest lucru înseamnă că proprietarul inițial al ABC Company va continua să dețină 20% din companie după tranzacție.
De ce este utilizat Rollover Equity?
- Este o strategie frecvent folosită de firmele de private equity pentru a alinia interesele foștilor acționari și echipei de conducere cu noii investitori.
- Permite fondatorilor și echipei de conducere să beneficieze de potențialele câștiguri viitoare ale companiei după achiziție.
- Reduce nevoia firmei de private equity de a utiliza numerar pentru întreaga tranzacție, oferind un avantaj financiar.
Cum funcționează?
Rollover equity este partea din veniturile obținute din vânzarea unei afaceri pe care vânzătorul o reinvestește în compania utilizată de cumpărător pentru achiziție. Majoritatea firmelor de private equity preferă ca vânzătorii să reinvestească cel puțin 20% din veniturile lor în compania post-achiziție. Acest lucru asigură implicarea continuă a fondatorilor și a echipei de conducere în succesul companiei după achiziție.
Avantaje și implicații
✅ Avantaje pentru vânzător
- Posibilitatea de a beneficia de creșterea valorii companiei după achiziție.
- Amânarea impozitului pe câștigurile de capital pentru partea reinvestită.
- Oportunitatea de a rămâne implicat în afacere și de a influența deciziile strategice.
❌ Riscuri potențiale
- Capitalul rulat nu este lichid și depinde de succesul viitor al companiei.
- Vânzătorul își asumă un risc financiar continuând să dețină o parte din companie.
- Deciziile strategice ale noilor acționari majoritari pot afecta valoarea participației rulate.
În concluzie, rollover equity este o strategie esențială în tranzacțiile de private equity, fiind utilizată pentru a asigura continuitatea echipei de conducere și pentru a împărți riscurile și beneficiile între vânzător și cumpărător.
